DIP European Equities: consistencia en Bolsa Europea con un enfoque diferente3 min read
Tiempo de lectura: 2 minutosTexto: Rubén Ayuso, Director de Estrategias Cuantitativas de A&G
El impacto del Covid 2019 en las bolsas mundiales ha sido absolutamente divergente especialmente en términos sectoriales. A estas alturas del año podemos observar como el diferencial entre el mejor y el peor sector está en la estratosfera, con Tecnología subiendo un 30% y Energía bajando cerca del 50% (niveles no vistos desde el año 2000).
Da la sensación de que a algunos inversores no les importa pagar múltiplos alarmantes con todo lo relacionado con la nube, 5G o empresas del Sector Salud que se puedan beneficiar del efecto de la pandemia. Sin embargo, algunos negocios más tradicionales de calidad y cotizando a múltiplos atractivos están “fuera de moda”.
En nuestra opinión el mejor momento para comprar un activo es cuando nadie lo está comprando y puede que estemos en un buen momento para incrementar el posicionamiento en Bolsa Europea, especialmente dada la infravaloración a la que cotiza con el resto de mercados.
En el siguiente gráfico puede verse cómo la bolsa europea nunca ha estado tan barata con respecto a la americana, cotizando la primera a un P/Ventas del 1,24 frente al 2,58 del S&P500.
Para aquellos que decidan incrementar Europa en las carteras tenemos el producto ideal, A&G DIP European Equities que, con un -4% de rentabilidad en lo que va de año, es uno de los mejores fondos de su categoría batiendo ampliamente a su índice de referencia (-12%).
La principal característica de nuestro fondo es la consistencia y la robustez en los resultados generados por nuestra metodología sistemática, habiendo sido capaces de batir al mercado en cinco de los seis últimos años. Cabe destacar el ser uno de los fondos más rentables de su categoría asumiendo además un riesgo inferior a nuestros competidores.
El buen comportamiento del año actual se debe a las siguientes razones:
- Ligera sobreponderación en los winners de este año: Tecnología y Farma. Alguna pequeña posición en mineras de oro y en empresas relacionadas con los videojuegos también han aportado su granito de arena a la rentabilidad del fondo.
- Hemos estado fuertemente infraponderados en sectores que han tenido un muy mal comportamiento como han sido “Bancos” y “Energía”.
Uno de los puntos fuertes de nuestra gestión es evitar activos problemáticos habiendo desarrollado un modelo propio de solvencia que nos permite evitar activos que puedan tener problemas crediticios. Además, nuestro motor de construcción de carteras tiene un ligero sesgo a “momentum” con lo que solemos invertir en acciones con momentum positivo y evitar aquellos valores penalizados por el mercado.
Esperamos que en los próximos trimestres el Fondo de Recuperación pueda tener un impacto positivo en el Outlook macro ayudando a reforzar la recuperación de los beneficios. Si este escenario se cumple sólo es cuestión de tiempo que los flujos vuelvan a las bolsas europeas…
| Nombre del fondo | Categoría | Rentabilidad | Fecha de valoración | Ficha | ||||
| Año Actual | Trimestre | 1 año | 3 años | 5 años | ||||
| A&G Renta Fija Corto Plazo FI | Renta Fija Corto Plazo | -0,05% | 0,24% | -0,12% | -0,60% | -0,69% | 30/09/2020 | |
| DIP - Flexible Bonds (antes MR Global Bonds) | Renta Fija | -0,98% | 1,59% | -0,21% | 1,17% | 9,68% | 30/09/2020 | |
| DIP - Conservative Multi Asset (antes DIP Client Risk 3) | Mixto Conservador | -3,11% | -0,04% | -2,63% | -2,83% | 1,72% | 30/09/2020 | |
| DIP - Strategic Portfolio Fund | Mixto Equilibrado | -7,52% | -0,63% | -6,79% | -11,8% | - | 30/09/2020 | |
| DIP - Flexible Equities (antes MR Global Equities) | Mixto Renta Variable | -10,20% | 1,58% | -6,22% | -14,82% | 3,34% | 30/09/2020 | |
| DIP - European Equities Fund | Renta Variable Europea | -4,41% | 8,33% | 1,09% | 9,98% | 39,48% | 30/09/2020 | |
| DIP - Taltrack Equity Managers | Renta Variable Global | 0,79% | 7,72% | 7,72% | 10,70% | 31,59% | 30/09/2020 | |
