La gestión activa ha vuelto3 min read
Tiempo de lectura: 2 minutosTexto: Rubén Ayuso, Director de Estrategias Cuantitativas de A&G y Román Gonzalez, Portfolio Manager de A&G
La gestión activa ha vuelto, y lo ha hecho con más fuerza que nunca. Tras más de 10 años de mercado alcista, donde la inversión a través de ETFs y fondos pasivos ha sido la norma, en tan sólo unas semanas la gestión activa ha demostrado que en entornos difíciles de mercado es posible batir a los índices con una buena estrategia.
Nuestro fondo A&G DIP Conservative Multiasset podemos decir que es el fondo conservador más flexible del mercado, donde la cartera puede cambiar completamente de un mes para otro. Es esta flexibilidad la que nos permite actuar rápidamente para pasar de un posicionamiento agresivo al posicionamiento más defensivo en pocas semanas.
El proceso de inversión es 100% sistemático y adaptativo, no buscamos predecir el mercado, sino adaptarnos a él de la forma más rápida posible. Actualmente con los acontecimientos de las últimas semanas, el posicionamiento es muy defensivo, sin apenas renta variable, y con algo de oro, duración y divisas fuertes, y así podrá continuar tanto tiempo como sea necesario.
Esta paciencia es importante, y está fuertemente relacionada con uno de los activos más difíciles de gestionar: la liquidez. Tendemos a infravalorar que el gestor tenga un porcentaje alto de la cartera en efectivo, ya que da la sensación de que esa liquidez no está generando nada, al no estar invertida en algo. Nada más lejos de la realidad, ya que es la decisión más difícil a tomar: pasar una parte de la cartera a liquidez y esperar durante un cierto tiempo, con paciencia, a que se den nuevas y mejores oportunidades de inversión. Por ello, debemos comprender que el efectivo es una parte importante de nuestras carteras, y que tan sólo en estrategias de gestión activa encontraremos una gestión dinámica de la liquidez.
Otro de los hándicaps que encontramos en el mundo de la gestión de activos es el llamado “sesgo de libro”. Es decir, muchos gestores se ven influenciados por lo que ya tienen en cartera, y más aún en situaciones difíciles con pérdidas, que les lleva a incluso a incrementar su apuesta para intentar recuperar. Sobre esto, es interesante como gestor de vez en cuando aplicar la llamada estrategia de “libro en blanco”: olvidar por un momento todo lo que tienes en cartera, coger un folio en blanco, y escribir tu cartera ideal si actualmente tuvieras todo en liquidez. Pues bien, nuestro fondo DIP Conservative Multiasset hace exactamente eso: cada semana crea una nueva cartera que estará invertida durante 30 días, independientemente de lo que tuviera anteriormente esa cartera, no tiene memoria.
Actualmente la rentabilidad del año del fondo (-4%) es bastante superior a la media de la categoría, con la mayoría de fondos conservadores por debajo del -10%, lo cual le permitirá llegar a máximos mucho antes que el resto, independientemente del entorno de mercado que nos vayamos encontrando durante los próximos meses.
Desde el equipo de estrategias sistemáticas de A&G estamos convencidos de que nuestro fondo mixto conservador es una clara alternativa para todos los clientes que crean que la gestión activa debe formar parte de sus carteras. Además, para navegar en este entorno de tanta incertidumbre, estamos convencidos de que una decisión activa y sistemática como la nuestra ayudará a delegar la composición de cartera en una estrategia que está preparada para ponerse tan agresiva como sea necesario cuando este mercado bajista acabe.
| Nombre del fondo | Categoría | Rentabilidad | Fecha de valoración | Ficha | ||||
| Año Actual | Trimestre | 1 año | 3 años | 5 años | ||||
| A&G Renta Fija Corto Plazo FI | Renta Fija Corto Plazo | -0,85% | -0,85% | -1,01% | -1,59% | -1,53% | 31/03/2020 | |
| DIP - Flexible Bonds (antes MR Global Bonds) | Renta Fija | -6,74% | -6,74% | -2,98% | -2,94% | -2,37% | 31/03/2020 | |
| DIP - Conservative Multi Asset (antes DIP Client Risk 3) | Mixto Conservador | -3,57% | -3,57% | -0,78% | -0,03% | -0,52% | 31/03/2020 | |
| DIP - Strategic Portfolio Fund | Mixto Equilibrado | -12,05% | -12,05% | -11,59% | -14,95% | - | 31/03/2020 | |
| DIP - Flexible Equities (antes MR Global Equities) | Mixto Renta Variable | -13,76% | -13,76% | -14,41% | -13,31% | -9,78% | 31/03/2020 | |
| DIP - European Equities Fund | Renta Variable Europea | -23,31% | -23,31% | -16,09% | -8,67% | 5,04% | 31/03/2020 | |
| DIP - Taltrack Equity Managers | Renta Variable Global | -21,29% | -21,29% | -14,29% | -9,07% | -9,24% | 31/03/2020 | |
