Capital de impacto para una crisis urgente3 min read

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Texto: Alejandro Núñez, Managing Partner Inversiones Alternativas, A&G Global Investors, Jaime Trigo, Managing Director Inmobiliario Inversiones Alternativas, A&G Global Investors y Julio Martín-Simo, Head of Investor Relations Inversiones Alternativas, A&G Global Investors.

Hay activos que generan rentabilidad. Hay activos que generan impacto. Rara vez coinciden con tanta claridad como en la vivienda asequible en España hoy.

Tradicionalmente, los inversores de impacto se han volcado en temáticas como las microfinanzas, las energías renovables y la salud en economías emergentes. Cada vez más, observamos cómo la crisis de vivienda en economías desarrolladas añade un vertical adicional: el alquiler asequible.

Como ejemplo concreto, recientemente hemos visto como varias organizaciones filantrópicas vinculadas a grandes patrimonios privados han comprometido capital significativo en vivienda asequible en Estados Unidos, consolidando la temática como vertical de impacto de primer orden.¹

La situación en España

España ofrece un contexto de déficit de vivienda asequible muy significativo. Tres años después de la entrada en vigor de la Ley de Vivienda, los precios del alquiler son un 30,7% más caros, la oferta disponible se ha reducido un 30% y la competencia por cada vivienda se ha más que duplicado, según idealista. ² El déficit estructural supera ya las 750.000 viviendas, según el Banco de España.³

La respuesta pública está llegando: A&G Global Investors gestiona, en el marco del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia financiado por NextGeneration EU, un mandato con centrado en canalizar inversión hacia vivienda asequible en España. Es un ejemplo representativo de cómo el capital público está buscando gestores privados con capacidad de originación y ejecución para desplegar estos recursos de forma eficiente.

Pero tanto este programa como otros que se están fraguando persiguen un objetivo adicional muy claro: movilizar capital privado que complemente la financiación pública. Tradicionalmente, ese capital ha venido de inversores institucionales especializados en el sector inmobiliario. La evolución natural del modelo es sumar actores no tradicionales -family offices, fundaciones, banca privada- a una temática que lo justifica tanto por sus retornos como por su impacto.

Una oportunidad para replicar el modelo

La confluencia de déficit estructural de vivienda, instrumentos de capital público activos y un apetito inversor privado en busca de retornos sostenibles crea en España una ventana de oportunidad poco frecuente. La vivienda asequible puede ocupar un espacio, ya transitado en otros mercados, donde el capital privado genera rentabilidad, mide su impacto y contribuye a resolver uno de los problemas más concretos y urgentes de nuestra sociedad. Aprovechar ese espacio requiere voluntad inversora: la infraestructura para hacerlo ya está lista.

Notas

¹ Entre los ejemplos más destacados: Ballmer Group -la organización filantrópica fundada por el ex-CEO de Microsoft Steve Ballmer- comprometió 150 millones de dólares en dos gestoras especializadas en vivienda asequible en octubre de 2025, seguido del lanzamiento del Washington Family Housing Fund con el objetivo de construir al menos 10.000 viviendas en el estado de Washington (https://ballmergroup.org/ballmer-group-avanath-vistria/). En septiembre de 2025, Yield Giving -la organización filantrópica de MacKenzie Scott- destinó 65 millones de dólares a Enterprise Community Partners para financiar vivienda asequible en alquiler en EE.UU. (https://www.housingfinance.com/news/mackenzie-scott-bolsters-affordable-housing-efforts_o).

² Idealista (mayo 2026). Tres años de la Ley de Vivienda: el alquiler se encarece, la oferta cae y la competencia se dispara. https://www.idealista.com/news/inmobiliario/vivienda/2026/05/22/898469

³ Banco de España, Informe Anual 2025. https://www.bde.es/wbe/es/publicaciones/analisis-economico-research/informes-anuales/