Dos duros golpes que el ciclo podrá encajar

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Resulta muy relevante el punto de partida en términos económicos, desde el que se ha sufrido el golpe de la Guerra.
Partiendo de un crecimiento superior al +5,7% en 2021, un mercado laboral cercano al pleno empleo y un sector corporativo excepcionalmente saneado, la capacidad de la economía global de absorción de los shocks sufridos es alta.

El crecimiento del PIB Global en 2021 ya es cosa del pasado.
Consecuencia del conflicto bélico, se han revisado a la baja las estimaciones de crecimiento y al alza las de inflación, de forma significativa.
No hay un consenso claro respecto del impacto de la guerra, pero las revisiones en las estimaciones de crecimiento se han situado entre el -1% y el -2% con una estimación de un incremento de magnitud similar, pero dirección contraria, para la inflación.
El consenso, tras esa fuerte revisión a la baja, continúa manteniendo sus estimaciones de crecimiento de PIB en países desarrollados del +3,3% en 2022 y +2,1% en 2023.

La tasa de desempleo de la mayoría de las economías desarrolladas se encuentra en sus niveles mínimos de los últimos 40 años.
El desempleo es el mejor indicador adelantado del consumo y dará soporte al ciclo.
En cualquier caso, el doble shock (pandemia guerra) y la fuerte subida de los precios de la energía, tienen un mayor impacto en rentas bajas.
Es razonable esperar mayor desigualdad y grandes divergencia en los diferentes grupos de consumidores, con independencia.

Puede descargarse el PDF con el informe haciendo clic en la imagen de abajo.

A&G