Nubes de cercanía, paraguas efectivos y horizonte soleado

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Casi todo ha sido único durante la recesión del Covid 19.
Su causa un virus.
Su intensidad la más profunda en 100 años.
Su duración la más corta en 100 años.
La magnitud y rapidez de la respuesta estímulos monetarios fiscales mayores, más rápidos y más coordinados de la historia.
Reacción del mercado caídas y recuperaciones más rápidos nunca vistos.

No ha sido nada normal la situación de pandemia, el peor trimestre en términos de crecimiento global que se recuerda, ni el tamaño de los estímulos fiscales, ni el confinamiento.
Pero el ciclo económico, acelerado por la pandemia, quizás sí haya sido sorprendentemente normal.
• Existían señales de ciclo maduro pre covid
• Inflación subió por encima de su tendencia de 5 años.
• Desempleo en mínimos y por debajo de su tendencia.
• Curva de tipos invertida.
El argumento de “esta vez es diferente” se aplicaba al cómo de extrema era la recesión, pero los mercados se comportaron de una manera muy “ adelantándose “lo normal” a la vuelta de la economía Peor dato económico en abril y suelo de mercado en marzo.
Comportamiento de los mercados desde los mínimos de marzo Quizás el Nasdaq ha sido la excepción, pero los emergentes lo han hecho bien, el dólar se ha depreciado, las expectativas de inflación han incrementado, las curvas de tipos han cogido pendiente, pequeñas compañías lo han hecho mejor y sectores defensivos se han quedado rezagados.

No sabemos aún cómo de profunda será (o habrá sido) la recesión.
Existe una gran divergencia entre estimaciones, pero una de las más pesimistas ha sido la del FMI, que espera una contracción de la actividad económica global del 4 9 para 2020.
Incluso FMI estima que la actividad económica global habrá recuperado su nivel pre covid en el primer semestre de 2021.

Puede descargarse el PDF con el informe haciendo clic en la imagen de abajo.

A&G