Se extiende el ciclo, permanecen los riesgos y los soportes2 min read
Tiempo de lectura: 2 minutosTexto: Diego Fernández Elices, Director General de Inversiones de A&G
La historia de 2019 es una en tres actos
• Las bolsas globales tuvieron el siguiente comportamiento
• Primer acto: un fuerte rally desde niveles muy deprimidos de valoración y sentimiento, al darse la vuelta la FED en su indicación de política monetaria ..(Desde el 1 de enero hasta el 30 de abril)
• Segundo acto: periodo volátil sin subidas bursátiles en cinco meses, con el mercado preocupado por la falta de progreso en la guerra comercial y una debilidad continuada en los datos globales ..(Desde el 1 de mayo hasta el 30 de septiembre)
• Tercer acto: un rally de fin de año apoyado en la esperanza de un acuerdo comercial al menos en fase I y la expansión del balance de la FED y el BCE
El milagro de 2019
• Si nos hubieran preguntado hace un año qué ocurriría con las bolsas en 2019 si se diera una brusca caída del PMI Global, se impusieran aranceles muy relevantes entre EE UU y China, se estancaran durante tres trimestres los beneficios empresariales en EE UU y la FED se viera obligada a recortar tipos hasta 3 veces, jamás nos habríamos imaginado que las valoraciones fueran un 25 superiores a las de inicio de año.
• Todo esto se explica por haberse confirmado que, en contra de lo que se pensaba a finales de 2018 la economía global ha escapado de la recesión al menos para los próximos 12 meses.
• Y se explica también por el factor más relevante de los últimos años la liquidez y las nuevas medidas de expansión monetaria, que están teniendo nuevamente un efecto muy positivo sobre las bolsas.
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